2017年，中國有色金屬市場(chǎng)環(huán)境好于上年。三駕馬車(chē)拉動(dòng)國內需求穩定增長(cháng)，各項成本要素趨向揚升，天量“熱錢(qián)”虎視眈眈，五大力量推動(dòng)市場(chǎng)繼續升溫。

　　一、三駕馬車(chē)拉動(dòng)需求穩定增長(cháng)

　　2016年下半年以來(lái)，全國主要經(jīng)濟指標集體回暖，尤其是一些先行指標，如PMI、企業(yè)家和市場(chǎng)信心指數等穩定向好，宏觀(guān)經(jīng)濟L型企穩態(tài)勢顯現，并由于決策部門(mén)穩增長(cháng)政策效應進(jìn)一步發(fā)力，新一年內中國有色金屬“三駕馬車(chē)”勁頭充足，拉動(dòng)需求穩定增長(cháng)。

　　“三駕馬車(chē)”中首先是投資增速提高。2016年1-9月累計，全國固定資產(chǎn)投資增速(名義增長(cháng))為8.2%，比1-8月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn),扭轉了先前連續4個(gè)月下滑局面。固定資產(chǎn)投資結構中，1-9月份民間投資增速比1-8月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速比1-8月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，增速全部企穩提升?；A設施投資更是高位運行，前三季度增速高達19.4%。預計2017年增加固定資產(chǎn)投資，仍為決策部門(mén)穩增長(cháng)首選。為此今后還會(huì )大力度批復和新開(kāi)工投資項目，堅持項目投資中引進(jìn)PPP機制，加大檢查督促力度。與此同時(shí)，今年9月全國PPI（生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數）結束連續了54個(gè)月下降局面，同比上漲0.1%。這不僅是中國物價(jià)形勢的重大變化，同時(shí)也意味著(zhù)許多行業(yè)投資開(kāi)始有利可圖。隨著(zhù)今后PPI漲幅逐步加大，盈利前景看好，勢必吸引更多投資入場(chǎng)，扭轉民間投資大幅下降局面?！耙粠б宦贰苯ㄔO亦提供投資新動(dòng)力。今明兩年，圍繞“一帶一路”建設，中國境外施工項目增多，也會(huì )帶動(dòng)中國投資水平增長(cháng)。受其推動(dòng)，預計2017年全國固定資產(chǎn)投資水平有所提高，全國固定資產(chǎn)投資增速將回升至10%左右，比2016年增速提高1-2個(gè)百分點(diǎn)。其中全國基礎設施投資同比增長(cháng)20%左右，強勁增長(cháng)勢頭不改；全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增幅超過(guò)6%，增速提高最為明顯，不僅遠超2015年1%的增長(cháng)水平，也高于2016年增速至少1個(gè)百分點(diǎn)；民間投資增速在2016年下半年止降穩定的基礎上出現回升，2017年增速提高到3%以上。

　　其次是工業(yè)生產(chǎn)企穩回升。固定資產(chǎn)投資增長(cháng)，投資品訂單增多，當然要促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)。據統計，2016年9月全國規模以上工業(yè)增加值（按可比價(jià)格）環(huán)比增長(cháng)了0.47%，同比增長(cháng)6.2%，同比增速連續7個(gè)月處于6%以上，1-9月份工業(yè)增加值累計增速也達到了6%。最能反映工業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)的用電量、鐵路貨運量指標全部企穩回升。其中9月份全社會(huì )用電量（國家能源局統計數據）同比增長(cháng)6.9%，增速同比大幅回升7.1個(gè)百分點(diǎn)。預計2017年全國工業(yè)生產(chǎn)保持回升主調，全年工業(yè)增加值增速將超過(guò)6%，甚至會(huì )達到7%。中國工業(yè)制造行業(yè)，是目前全球消費有色金屬數量最多的行業(yè)，有些重要有色金屬世界消費占比超過(guò)5成。中國工業(yè)生產(chǎn)企穩回升，勢必提高新一年內有色金屬需求水平。

　　最后是重要有色金屬出口保持增長(cháng)。據海關(guān)統計，2016年1-9月累計，全國5種重要有色金屬出口量為443萬(wàn)噸，比去年同期增長(cháng)2.5%。其中銅及銅材出口量70.7萬(wàn)噸，增長(cháng)35.2%；錳出口量23.8萬(wàn)噸，增長(cháng)2.2%；鋁及鋁材出口量347萬(wàn)噸，下降2.4%。因為2017年國際市場(chǎng)需求不減，中國競爭優(yōu)勢仍在，以及人民幣貶值等因素促進(jìn)，預計2017年上述5種重要有色金屬全年出口量達到460萬(wàn)噸，增長(cháng)4%左右,高出2016年水平。

　　受到上述三駕馬車(chē)拉動(dòng)，預計2017年中國重要有色金屬需求（含出口）繼續穩定增加，比上年增長(cháng)3%以上。

　　二、進(jìn)口繼續較大數量規模

　　受到需求增加，尤其是出口勢頭強勁拉動(dòng)，2016年全國有色金屬及冶煉原料進(jìn)口增長(cháng)局面不改。海關(guān)統計數據顯示，2016年1-9月累計，全國8種重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口總量為4139萬(wàn)噸，同比增長(cháng)4.6%。其中銅和銅合金進(jìn)口量339萬(wàn)噸，增長(cháng)14%；氧化鋁進(jìn)口量217萬(wàn)噸，下降31%；銅礦砂及精礦進(jìn)口量1224萬(wàn)噸，增長(cháng)31.9%；錳礦砂及精礦進(jìn)口量1236萬(wàn)噸，增長(cháng)5.1%。按照前9個(gè)月進(jìn)口情況測算，預計2016年中國上述重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口總量達到5500萬(wàn)噸。

　　展望新一年中國有色金屬及冶煉原料進(jìn)口形勢，因為中國需求穩定增加，部分國內資源企業(yè)減產(chǎn)讓出市場(chǎng)份額，商業(yè)社會(huì )庫存水平較低（國家戰略?xún)涑猓?，以及“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”引發(fā)補庫性、避險性和投機性購買(mǎi)需求增多，都使得2017年中國有色金屬及冶煉原料進(jìn)口繼續較大數量規模，上述8種重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口量將沖擊6000萬(wàn)噸整數關(guān)口，增長(cháng)幅度超過(guò)5%。中國有色金屬及冶煉原料進(jìn)口繼續強勁，對于國際有色金屬市場(chǎng)當然是一個(gè)好消息。

　　三、過(guò)剩產(chǎn)能釋放得到抑制

　　新一年內中國有色金屬生產(chǎn)能力依然過(guò)剩，有些過(guò)剩程度還很?chē)乐?，但其能否全部釋放，真正轉化為現實(shí)供應壓力？卻會(huì )受到行政措施和市場(chǎng)機制兩個(gè)方面的抑制。

　　從政策措施來(lái)看，中國主管部門(mén)高調有色金屬去產(chǎn)能，尤其是借助環(huán)境保護和質(zhì)量監督兩大手段，加快落后產(chǎn)能和僵尸企業(yè)市場(chǎng)清退。據有關(guān)資料，2015年末全國累計關(guān)停電解鋁產(chǎn)能815萬(wàn)噸，永久性關(guān)停產(chǎn)能336萬(wàn)噸，其它有色金屬過(guò)剩產(chǎn)能也受到抑制。受其影響，2016年前9月全國十種有色金屬產(chǎn)量為3831.3萬(wàn)噸，僅同比增長(cháng)0.7%，比去年同期增速回落了近8個(gè)百分。其中電解鋁產(chǎn)量同比下降1.4%。預計2017年主管部門(mén)繼續去產(chǎn)能高壓態(tài)勢不變。由于已經(jīng)實(shí)現的削減產(chǎn)能和繼續削減產(chǎn)能，2017年內有色金屬過(guò)量供應壓力繼續減輕，促進(jìn)供求關(guān)系進(jìn)一步改善。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)機制也會(huì )對過(guò)多產(chǎn)量進(jìn)行剎車(chē)。如果產(chǎn)能釋放過(guò)多，勢必壓迫市場(chǎng)價(jià)格跌落，致使高成本企業(yè)嚴重虧損而重新減產(chǎn)。前段時(shí)期有色金屬價(jià)格暴跌，持續刷新近10年最低記錄，全國有色金屬企業(yè)被迫削減資本開(kāi)支，裁員與減少產(chǎn)量。雖然2016年有色金屬價(jià)格出現較大幅度上漲，但一些高成本企業(yè)仍然無(wú)利可圖，或者是利潤不多，這也會(huì )制約2017年內產(chǎn)量過(guò)多增長(cháng)。

　　四、各項成本要素趨向揚升

　　新一年內中國有色金屬各項成本要素，都將出現上升趨勢。

　　首先是進(jìn)口成本增加。2016年國際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格出現較大幅度上漲，銅、鋅、鎳等產(chǎn)品價(jià)格比較前期低點(diǎn)漲幅普遍超過(guò)3成，預計今后還有上漲空間。另一方面，2016年人民幣出現貶值，預計2016年全年貶值幅度超過(guò)3%。由于中國經(jīng)濟減速、外匯儲備下降以及美聯(lián)儲繼續加息和加息預期影響，一段時(shí)期內人民幣貶值壓力猶存。盡管并不存在人民幣持續大幅貶值基礎，盡管今后繼續貶值幅度空間有限，盡管主管部門(mén)不會(huì )主動(dòng)貶值本幣，但已經(jīng)發(fā)生的人民幣貶值，客觀(guān)上也會(huì )提高中國有色金屬及冶煉原料進(jìn)口成本。

　　其次是國內環(huán)保增加。新一年內中國環(huán)保執法力度會(huì )有增強，嚴重污染環(huán)境的企業(yè)法人坐牢，甚至企業(yè)關(guān)門(mén)停產(chǎn)威脅，勢必迫使國內礦山和有色金屬冶煉加工等企業(yè)增加環(huán)保支出。

　　最后是能源動(dòng)力和物流成本增加。有色金屬屬于高耗能行業(yè)。2016年國內外石油、煤炭?jì)r(jià)格大幅上漲，提高了中國整體能源價(jià)格水平。世界銀行前不久預測2017年石油等能源產(chǎn)品價(jià)格上漲25%。受其影響，新一年中國有色金屬企業(yè)的能源、動(dòng)力采購費用會(huì )有增加。從2016年9月21日開(kāi)始執行的汽車(chē)運輸新政，大幅下調大型貨車(chē)核定載重量，將使得許多企業(yè)采購原材料運費上漲。不僅如此，2016年國家發(fā)改委已經(jīng)多次上調成品油價(jià)格。隨著(zhù)2017年國際市場(chǎng)油氣價(jià)格的繼續上漲，國內成品油價(jià)格還會(huì )進(jìn)一步調高，大宗商品企業(yè)物流成本相應增加。此外，今后中國工資成本也呈現上升趨勢。

　　五、全球天文數字“熱錢(qián)”虎視眈眈

　　新一年內有色金屬市場(chǎng)還可能面臨“熱錢(qián)”炒作沖擊。2016年有色金屬價(jià)格較大幅度上漲，除了供求關(guān)系改善與成本增加推動(dòng)，投機資本入場(chǎng)抄底也產(chǎn)生了很大作用。2008年世界金融危機以后，為了避免全球經(jīng)濟大衰退，世界主要國家政府普遍實(shí)施極度寬松貨幣政策，擴大財政赤字，并且開(kāi)動(dòng)印鈔機，大規模超發(fā)貨幣，致使全球范圍內超發(fā)貨幣不斷累積，最終形成了對于有色金屬等大宗商品虎視眈眈的天文數字“熱錢(qián)”。來(lái)自全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的研究顯示，全球投資者當前持有逾50萬(wàn)億美元現金，超過(guò)美國、中國、日本和德國全球經(jīng)濟四強的經(jīng)濟總量（不到40萬(wàn)億美元），是全球各大央行資產(chǎn)負債表總和的兩倍多。一旦這些資金進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)抄底，進(jìn)入有色金屬市場(chǎng)抄底，如同“大象踏進(jìn)澡盆”，勢必引發(fā)巨大震蕩。

　　綜上所述，預計20167中國有色金屬價(jià)格保持相對高位運行，年平均價(jià)格繼續超出上年水平，當然，其向上過(guò)程中劇烈震蕩在所難免，不排除“過(guò)山車(chē)”行情再次重演。

來(lái)源：中國有色金屬報