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有色金屬開(kāi)啟新的需求上升周期
2016-11-15查看:
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2008年全球金融危機以后，包括中國在內的全球有色金屬需求進(jìn)入減速調整階段。一些情況表明，現今有色金屬需求逐步轉旺，并且長(cháng)期向上，這意味著(zhù)有色金屬需求將開(kāi)啟新一輪上升周期，應當引起市場(chǎng)參與者關(guān)注。
目前及今后能夠拉動(dòng)有色金屬需求持續穩定增長(cháng)的重要引擎，主要有四個(gè)方面：
首先是國家批復投資項目相繼進(jìn)入大規模開(kāi)工階段。迄今為止，有關(guān)部門(mén)密集批復的固定資產(chǎn)投資項目已經(jīng)達到2萬(wàn)億元。經(jīng)過(guò)多渠道的資金籌措、施工準備、檢查督促和引入PPP機制，尤其是全國生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）轉負為正，許多行業(yè)投資開(kāi)始有利可圖。受其推動(dòng)，中國已批復投資項目開(kāi)始進(jìn)入了大規模開(kāi)工階段。跡象之一基礎設施投資大幅增長(cháng)。2016年前9月全國基礎設施投資同比增長(cháng)19.4%，遠遠高出固定資產(chǎn)投資整體增速，并創(chuàng )下近些年來(lái)基礎設施投資增速新高。跡象之二是新開(kāi)工面積大幅增加。2016年前9月全國新開(kāi)工項目計劃總投資367663億元，增長(cháng)22.6%。跡象之三是工程施工機械銷(xiāo)售大幅增長(cháng)。據統計，2016年8月全國重卡銷(xiāo)量同比增幅高達45%，9月份仍在高位。另?yè)袊こ虣C械商貿網(wǎng)調查統計，今年以來(lái)全國工程機械銷(xiāo)售出現較大幅度增長(cháng)。其中挖掘機9月銷(xiāo)量已經(jīng)同比增長(cháng)71%。
一般而言，行業(yè)新上升周期的形成，必須具有若干年內（比如5到10年）持續旺盛增長(cháng)的需求基礎。由于上述基礎設施建設項目，如高鐵、地下管廊、城市軌道交通、環(huán)境保護等，項目建設所需建設資金多，施工時(shí)間長(cháng)，并且其有色金屬消耗量明顯高出一般投資項目。隨著(zhù)國家所批復投資項目的逐步大規模開(kāi)工，勢必引發(fā)中國有色金屬實(shí)體經(jīng)濟需求的持續性旺盛增長(cháng)，這種增長(cháng)不會(huì )在短時(shí)期內結束，需求釋放持續時(shí)間超過(guò)5年，甚至長(cháng)達十幾年，所引發(fā)的銅、鋁、鎳等各類(lèi)有色金屬需求總量巨大，足以支撐有色金屬行業(yè)上升新周期的實(shí)現。
其次是一億人進(jìn)城和“一帶一路”建設。這也是能夠拉動(dòng)各類(lèi)有色金屬需求較長(cháng)時(shí)期旺盛增長(cháng)的重要因素。按照國家發(fā)展戰略部署，今后將有一億以上的農村人口進(jìn)入城市定居，還有上千萬(wàn)人從不宜居住的深山區和貧瘠區域撤離，由此產(chǎn)生規模巨大的城市建設，包括住房建設、城市基礎設施建設和城際間交通建設等。即便按照每人進(jìn)城投資費用30萬(wàn)元計算，1億人進(jìn)城也需要各類(lèi)投資30萬(wàn)億元，由此產(chǎn)生數量驚人的有色金屬購買(mǎi)需求。此外，包括發(fā)達國家在內，目前全球基礎設施建設存在巨大的歷史欠賬。GIH認為，未來(lái)全球所需的基礎設施投資將高達50多萬(wàn)億美元，相當300多萬(wàn)元人民幣。為此，“一帶一路”建設順應而生，現在已經(jīng)納入國家大戰略規劃和部署，其中也孕育著(zhù)極大投資潛力，尤其是基礎設施投資建設潛力巨大?！耙粠б宦贰苯ㄔO以交通、通信、電力、能源的互聯(lián)互通為特點(diǎn)，將首先在中國周邊國家展開(kāi)，然后逐步向更遠距離國家，也包括歐美等西方發(fā)達國家延伸，最終建成全球高速鐵路網(wǎng)、全球鐵路貨運網(wǎng)、全球性油氣和電力輸送網(wǎng)、全球通訊網(wǎng)等。這些領(lǐng)域都屬于有色金屬消費的重要領(lǐng)域。隨著(zhù)“一帶一路”投資建設展開(kāi)，中國境外承包施工項目將會(huì )增多，有色金屬需求相應增加。即便一些工程投資項目為其它國家承攬，但只要開(kāi)工建設，同樣會(huì )增加全球范圍內的有色金屬消費總量,形成中國有色金屬需求直接和間接利好。
再次是美國經(jīng)濟加快復蘇。今年三季度美國經(jīng)濟（GDP）增速按年率計算增長(cháng)2.9%，創(chuàng )下2年新高，顯示美國經(jīng)濟正在加快復蘇。近期可以攪動(dòng)有色金屬市場(chǎng)的最大因素是美聯(lián)儲繼續加息?，F在市場(chǎng)預期美聯(lián)儲有很大可能于2016年12月加息。如果美聯(lián)儲能夠如期加息和今后繼續加息，在不嚴重誤判形勢的情況下，那就表明美國經(jīng)濟增長(cháng)勢頭得到鞏固，有色金屬需求前景看好，這也改善中國有色金屬出口貿易環(huán)境，比如改善中國鋁材出口環(huán)境。
最近，包括中國在內的全球PMI指數共同回升，有色金屬下游行業(yè)需求向好，確實(shí)表明有色金屬行業(yè)新的上升周期正在開(kāi)啟。據調查統計，2016年10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為51.2%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，在臨界點(diǎn)之上明顯回升，創(chuàng )自2014年7月來(lái)新高。不僅如此，2016年9月全球摩根大通全球制造業(yè)采購人經(jīng)理指數(PMI)為51，亦觸及2016年高位，呈現持續回升態(tài)勢。其中，英國PMI達到27個(gè)月高位，美國PMI升至51.5，俄羅斯PMI升至51.1，日本PMI上升至50.4，印度PMI指數為52.1。10月份歐元區綜合PMI觸及10個(gè)月新高，達到53.7。制造業(yè)與有色金屬消費緊密相關(guān)，全球PMI指數同步持續回升，對于有色金屬行業(yè)開(kāi)啟新一輪上升周期無(wú)疑是個(gè)好消息。
最后是全球天文數字“熱錢(qián)”虎視眈眈。商品市場(chǎng)，在某種意義上也是資金市場(chǎng)，有色金屬市場(chǎng)更是如此。2008年世界金融危機以后，世界主要國家政府大規模超發(fā)貨幣，全球范圍內超發(fā)貨幣不斷累積，最終形成了商品市場(chǎng)虎視眈眈的天文數字“熱錢(qián)”。來(lái)自全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的研究顯示，全球投資者當前持有逾50萬(wàn)億美元現金，超過(guò)美國、中國、日本和德國全球經(jīng)濟四強的經(jīng)濟總量，是全球各大央行資產(chǎn)負債表總和的兩倍多。這些資金不甘寂寞，一定會(huì )在有色金屬市場(chǎng)抄底，從而產(chǎn)生大量有色金屬金融性購買(mǎi)需求。又由于各國央行超發(fā)貨幣所累積的流動(dòng)性也不可能短時(shí)期內消化吸收，有色金屬金融性巨量購買(mǎi)需求亦長(cháng)期存在，由此奠定有色金屬行業(yè)以需求為導向的上升新周期堅實(shí)基礎。
中國有色金屬行業(yè)新的上升周期到來(lái)過(guò)程較為緩慢，曲折艱難，其中最大的掣肘因素在于國內部分有色金屬，比如電解鋁、鋁材、銅材等產(chǎn)能巨大。從中、短期因素來(lái)看，隨著(zhù)有色金屬價(jià)格的不斷上漲，一些高成本企業(yè)擺脫虧損逐步盈利，有利可圖勢必刺激相關(guān)企業(yè)努力增產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生市場(chǎng)升溫的巨大壓力。有關(guān)部門(mén)抑制國內部分城市住房購買(mǎi)，增加了今后房地產(chǎn)行業(yè)有色金屬需求的不確定性。此外，世界礦業(yè)巨頭擴大產(chǎn)量勢頭不減，強勢美元對于有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈商品行情的抑制力量也不容忽視。即便如此，更多因素趨向利好，尤其是利好利好因素具有長(cháng)期性，推動(dòng)中國有色金屬行業(yè)新的上升周期仍然值得期待。（陳克新）
目前及今后能夠拉動(dòng)有色金屬需求持續穩定增長(cháng)的重要引擎，主要有四個(gè)方面：
首先是國家批復投資項目相繼進(jìn)入大規模開(kāi)工階段。迄今為止，有關(guān)部門(mén)密集批復的固定資產(chǎn)投資項目已經(jīng)達到2萬(wàn)億元。經(jīng)過(guò)多渠道的資金籌措、施工準備、檢查督促和引入PPP機制，尤其是全國生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）轉負為正，許多行業(yè)投資開(kāi)始有利可圖。受其推動(dòng)，中國已批復投資項目開(kāi)始進(jìn)入了大規模開(kāi)工階段。跡象之一基礎設施投資大幅增長(cháng)。2016年前9月全國基礎設施投資同比增長(cháng)19.4%，遠遠高出固定資產(chǎn)投資整體增速，并創(chuàng )下近些年來(lái)基礎設施投資增速新高。跡象之二是新開(kāi)工面積大幅增加。2016年前9月全國新開(kāi)工項目計劃總投資367663億元，增長(cháng)22.6%。跡象之三是工程施工機械銷(xiāo)售大幅增長(cháng)。據統計，2016年8月全國重卡銷(xiāo)量同比增幅高達45%，9月份仍在高位。另?yè)袊こ虣C械商貿網(wǎng)調查統計，今年以來(lái)全國工程機械銷(xiāo)售出現較大幅度增長(cháng)。其中挖掘機9月銷(xiāo)量已經(jīng)同比增長(cháng)71%。
一般而言，行業(yè)新上升周期的形成，必須具有若干年內（比如5到10年）持續旺盛增長(cháng)的需求基礎。由于上述基礎設施建設項目，如高鐵、地下管廊、城市軌道交通、環(huán)境保護等，項目建設所需建設資金多，施工時(shí)間長(cháng)，并且其有色金屬消耗量明顯高出一般投資項目。隨著(zhù)國家所批復投資項目的逐步大規模開(kāi)工，勢必引發(fā)中國有色金屬實(shí)體經(jīng)濟需求的持續性旺盛增長(cháng)，這種增長(cháng)不會(huì )在短時(shí)期內結束，需求釋放持續時(shí)間超過(guò)5年，甚至長(cháng)達十幾年，所引發(fā)的銅、鋁、鎳等各類(lèi)有色金屬需求總量巨大，足以支撐有色金屬行業(yè)上升新周期的實(shí)現。
其次是一億人進(jìn)城和“一帶一路”建設。這也是能夠拉動(dòng)各類(lèi)有色金屬需求較長(cháng)時(shí)期旺盛增長(cháng)的重要因素。按照國家發(fā)展戰略部署，今后將有一億以上的農村人口進(jìn)入城市定居，還有上千萬(wàn)人從不宜居住的深山區和貧瘠區域撤離，由此產(chǎn)生規模巨大的城市建設，包括住房建設、城市基礎設施建設和城際間交通建設等。即便按照每人進(jìn)城投資費用30萬(wàn)元計算，1億人進(jìn)城也需要各類(lèi)投資30萬(wàn)億元，由此產(chǎn)生數量驚人的有色金屬購買(mǎi)需求。此外，包括發(fā)達國家在內，目前全球基礎設施建設存在巨大的歷史欠賬。GIH認為，未來(lái)全球所需的基礎設施投資將高達50多萬(wàn)億美元，相當300多萬(wàn)元人民幣。為此，“一帶一路”建設順應而生，現在已經(jīng)納入國家大戰略規劃和部署，其中也孕育著(zhù)極大投資潛力，尤其是基礎設施投資建設潛力巨大?！耙粠б宦贰苯ㄔO以交通、通信、電力、能源的互聯(lián)互通為特點(diǎn)，將首先在中國周邊國家展開(kāi)，然后逐步向更遠距離國家，也包括歐美等西方發(fā)達國家延伸，最終建成全球高速鐵路網(wǎng)、全球鐵路貨運網(wǎng)、全球性油氣和電力輸送網(wǎng)、全球通訊網(wǎng)等。這些領(lǐng)域都屬于有色金屬消費的重要領(lǐng)域。隨著(zhù)“一帶一路”投資建設展開(kāi)，中國境外承包施工項目將會(huì )增多，有色金屬需求相應增加。即便一些工程投資項目為其它國家承攬，但只要開(kāi)工建設，同樣會(huì )增加全球范圍內的有色金屬消費總量,形成中國有色金屬需求直接和間接利好。
再次是美國經(jīng)濟加快復蘇。今年三季度美國經(jīng)濟（GDP）增速按年率計算增長(cháng)2.9%，創(chuàng )下2年新高，顯示美國經(jīng)濟正在加快復蘇。近期可以攪動(dòng)有色金屬市場(chǎng)的最大因素是美聯(lián)儲繼續加息?，F在市場(chǎng)預期美聯(lián)儲有很大可能于2016年12月加息。如果美聯(lián)儲能夠如期加息和今后繼續加息，在不嚴重誤判形勢的情況下，那就表明美國經(jīng)濟增長(cháng)勢頭得到鞏固，有色金屬需求前景看好，這也改善中國有色金屬出口貿易環(huán)境，比如改善中國鋁材出口環(huán)境。
最近，包括中國在內的全球PMI指數共同回升，有色金屬下游行業(yè)需求向好，確實(shí)表明有色金屬行業(yè)新的上升周期正在開(kāi)啟。據調查統計，2016年10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為51.2%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，在臨界點(diǎn)之上明顯回升，創(chuàng )自2014年7月來(lái)新高。不僅如此，2016年9月全球摩根大通全球制造業(yè)采購人經(jīng)理指數(PMI)為51，亦觸及2016年高位，呈現持續回升態(tài)勢。其中，英國PMI達到27個(gè)月高位，美國PMI升至51.5，俄羅斯PMI升至51.1，日本PMI上升至50.4，印度PMI指數為52.1。10月份歐元區綜合PMI觸及10個(gè)月新高，達到53.7。制造業(yè)與有色金屬消費緊密相關(guān)，全球PMI指數同步持續回升，對于有色金屬行業(yè)開(kāi)啟新一輪上升周期無(wú)疑是個(gè)好消息。
最后是全球天文數字“熱錢(qián)”虎視眈眈。商品市場(chǎng)，在某種意義上也是資金市場(chǎng)，有色金屬市場(chǎng)更是如此。2008年世界金融危機以后，世界主要國家政府大規模超發(fā)貨幣，全球范圍內超發(fā)貨幣不斷累積，最終形成了商品市場(chǎng)虎視眈眈的天文數字“熱錢(qián)”。來(lái)自全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的研究顯示，全球投資者當前持有逾50萬(wàn)億美元現金，超過(guò)美國、中國、日本和德國全球經(jīng)濟四強的經(jīng)濟總量，是全球各大央行資產(chǎn)負債表總和的兩倍多。這些資金不甘寂寞，一定會(huì )在有色金屬市場(chǎng)抄底，從而產(chǎn)生大量有色金屬金融性購買(mǎi)需求。又由于各國央行超發(fā)貨幣所累積的流動(dòng)性也不可能短時(shí)期內消化吸收，有色金屬金融性巨量購買(mǎi)需求亦長(cháng)期存在，由此奠定有色金屬行業(yè)以需求為導向的上升新周期堅實(shí)基礎。
中國有色金屬行業(yè)新的上升周期到來(lái)過(guò)程較為緩慢，曲折艱難，其中最大的掣肘因素在于國內部分有色金屬，比如電解鋁、鋁材、銅材等產(chǎn)能巨大。從中、短期因素來(lái)看，隨著(zhù)有色金屬價(jià)格的不斷上漲，一些高成本企業(yè)擺脫虧損逐步盈利，有利可圖勢必刺激相關(guān)企業(yè)努力增產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生市場(chǎng)升溫的巨大壓力。有關(guān)部門(mén)抑制國內部分城市住房購買(mǎi)，增加了今后房地產(chǎn)行業(yè)有色金屬需求的不確定性。此外，世界礦業(yè)巨頭擴大產(chǎn)量勢頭不減，強勢美元對于有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈商品行情的抑制力量也不容忽視。即便如此，更多因素趨向利好，尤其是利好利好因素具有長(cháng)期性，推動(dòng)中國有色金屬行業(yè)新的上升周期仍然值得期待。（陳克新）
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